伴隨著蘋果的推動和華米ov等國產手機廠商的持續崛起，中國大陸早已成為手機供應鏈的主戰場，不少供應鏈廠商逐漸在細分領域占有一席之地，行業地位不斷穩固，其中就包括立訊精密、藍思、歌爾股份、歐菲光等廠商在組裝、精密結構件、蓋板玻璃、光學模組等領域成就行業龍頭。
不過，不同于組裝和精密結構件等業務，光學模組業務的技術壁壘更高，生產工藝更為復雜，需要在先進封裝領域實現突破，才能保障產品的可量產化和穩定性，這也正是以歐菲光為代表的光學模組廠商構建技術壁壘，持續發力的方向。
“當前光學模組的封裝工藝以cob和flip chip為主，其中flip chip工藝技術要求更高，產品的電氣性能和可靠性也更強。”行業人士表示，從技術路線來看，flip chip工藝更能代表攝像頭模組封裝的主流方向，尤其是在蘋果的推動下，不少供應鏈廠商都在布局flip chip工藝。這從不久前立訊精密的關聯方立景創新溢價收購高偉電子攝像頭模組廠商就可見端倪。
flip chip優勢凸顯，形成先進封裝技術壁壘
由于攝像頭傳感器芯片快速升級，芯片的工藝制程達到納米級，芯片的尺寸在指甲蓋大小，其i/o數卻已超過了1000個，這就導致攝像頭模組封裝成為了一大行業技術壁壘，而當前有能力量產主流flip chip工藝的攝像頭模組廠并不多。
去年12月17日，高偉電子發布公告稱，要約人立景創新與本公司欣然宣布，收購事項已于當日完成，要約人已向公司大股東收購合共3.74億股股份，占總發行股份的44.87%，交易總價為現金21.96億港元。而這筆溢價收購的背后正是劍指攝像頭模組flip chip封裝工藝。
行業人士表示，在已收購光寶的攝像頭業務后，立景創新再次收購高偉電子業務的目的就是實現其在光學攝像頭模組flip chip工藝的布局；不過高偉電子flip chip封裝工藝的產品僅僅只有前攝，這與出貨量更大且技術更為復雜的后攝相比顯然不在同一個量級。
那么國內以flip chip工藝量產的后攝模組廠商又有哪家？該行業人士還透露，在蘋果的推動下，歐菲光早年通過收購索尼華南工廠布局flip chip工藝，現已經成為iphone在國內唯一的攝像頭模組供應商，由于flip chip封裝工藝比傳統的cob工藝應用更具優勢，目前不少供應鏈廠商也在積極布局預演。
據悉，傳統的cob封裝是先將芯片固定在基板上，再使用wire bond工藝使用金線將芯片和基板連接；而flip chip工藝是先在芯片上制作金球，再將芯片翻轉壓合在基板上，如此一來，采用flip chip工藝的產品會具有更高密度i/o，低信號噪音等優良的電氣性能。
相比之下，cob封裝對i/o增長數受到限制，對pcb制造工藝難度也會增大，在散熱方面也有一定不足；而flip chip封裝的組裝密度更高，這就帶來了更高的穩定性和可靠性，但成本略高，產品也更為高端。
基于flip chip工藝的優勢和終端客戶的認可，歐菲光已經連續五年向iphone供貨攝像頭模組，也早已成為國內攝像頭模組龍頭廠商；與此同時，通過多年flip chip封裝技術的沉淀，歐菲光在長坡厚雪的先進封裝領域已經擁有了一定的技術壁壘，這也為后續進一步發力高端封裝，向半導體領域布局奠定很好的基礎。
“瘦身”引多方爭奪，有望高溢價出售
雖然flip chip封裝工藝擁有種種應用優勢，但由于被美國列入“實體清單”以及“瘦身”戰略和改善財務狀況的需求，歐菲光還是選擇主動出售生產以flip chip封裝的廣州攝像頭模組廠。
1月23日，歐菲光發布公告披露，公司正在籌劃大規模的資產和業務剝離計劃，其具體交易標的共涉及歐菲光旗下四家全資或控制子公司，分別是：廣州得爾塔影像技術有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤光學有限公司——企查查數據顯示，以上四只交易標的中，除了廣州得爾塔是歐菲光控股的子公司之外，其他的三家均為歐菲光持股比例在50.89%-57.43%之間的控股子公司。
這四起交易意向的披露，意味著歐菲光要正式啟動對iphone攝像頭模組業務的剝離計劃。要知道這四家交易標的中，控股的廣州得爾塔正是是當初歐菲光以2.34億美元收購索尼華南工廠，也是行業和資本市場較為關注的蘋果攝像頭模組制造廠。
而在歐菲光正式發布出售四家子公司的公告之前，市場就傳言立訊精密會收購歐菲光廣州工廠，給行業和二級市場帶來誤導；為此，1月25日，歐菲光在公告中披露，公司表示計劃出售相關子公司的全部或部分資產確有其事，但關于此前傳言稱，公司將出售華南廠給立訊精密，為不實報道。
事實上，對于潛在的要約方，據筆者猜想，首先立訊精密排除在外，因為雙方都已經明確表態；其次藍思科技也不太可能，畢竟藍思科技有對外否認，那么還有實力接盤的蘋果供應商會有誰？或許富士康等大廠有意向也有實力接盤。畢竟是出售如此優質的標的，想必有實力的蘋果供應商都會感興趣，后續有望引發多位要約方競相詢價爭奪。
行業人士表示，由于歐菲光美國被列入“實體清單”，在美系大客戶的后續發展方面或多或少會受到一定影響，此次主動出售在前有高偉電子的溢價交易案例下，加之多家都有意向收購，歐菲光廣州工廠出售勢必會有較高的溢價，同時這有利于歐菲光改善自身財務狀況，降低資產負債率，所以對歐菲光來說，主動“瘦身”未嘗不是一件一舉多得的戰略調整。
依舊是安卓端龍頭，定增推進加碼主業
或許過不了多久，歐菲光就將與要約人確定出售總價，達成 終的收購交易；但需要指出的是，剝離蘋果攝像頭模組業務后，歐菲光仍是安卓陣營的攝像頭模組龍頭，公司也可以更好的聚焦以安卓端光學為核心的業務。
行業人士表示，經過近10年的布局和研發投入，歐菲光在攝像頭模組領域的技術積累較為領先，公司攝像頭模組業務在安卓端客戶認可度高，大客戶主力供應商地位也比較穩固，后續隨著公司鏡頭和3dtof模組業務逐步放量，有望加速在安卓端客戶的滲透和盈利能力的提升。
據悉，2020前三季度，歐菲光攝像頭模組出貨量同比達5.53億顆，同比增長21.81%。隨著今年5g手機市場的爆發，歐菲光通過聚焦安卓端的客戶，該業務的盈利能力也將水漲船高。
在鏡頭方面，歐菲光在2020年前三季度實現出貨量1.32億顆，同比增長29%，公司目前鏡頭產能約為30kk/月，后續隨著定增加碼，產能將會進一步得到釋放。
在3d tof模組方面，2020年前三季度，歐菲光出貨量達0.79億顆，同比增長38.96%，公司具備3d結構光和tof模組的生產能力，已是國內3d tof模組的主力供應商。
除此之外，歐菲光聚焦的攝像頭模組和鏡頭業務還在向車載領域突破，在不斷縱向延伸主業的同時，有望實現多點開花。與此同時，歐菲光還將通過定增，加碼主業，持續穩固行業地位。
去年11月份，歐菲光公告稱擬發行一筆68億元的定增，募得資金將投入高像素光學鏡頭、3d光學深度傳感器、高像素微型攝像頭模組相關項目，光學光電生產產線規模將得到進一步擴大，鏡頭產能的供給能力可充分提高，提升核心產品競爭力。
目前，歐菲光這一定增方案已經拿到了證監會的發行批文，在完成發行、募集資金到位、同時募投項目達產后，伴隨著終端產品的持續升級，歐菲光三大產品線也將完成一次跨度不小的迭代升級，在更為聚焦的產品定位和不斷加碼主業的推動下，歐菲光后續成長的彈性和想象空間也將值得期待。
（校對/arden）
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